本周市场情况
一级市场：
据新华财经统计，本周（2025年9月1日至5日）共发行22笔中资离岸债券，其中包括3笔离岸人民币债券、11笔美元债券和8笔港币债券，发行规模分别为30亿人民币、41.5亿美元和54.75亿港币。本周发行方式为直接发行的债券共18只，担保发行的债券共4只。
在离岸人民币债券领域，本周人民币企业债单笔最大发行规模为20亿元人民币，由中国建设银行股份有限公司伦敦分行发行。当周人民币债券发行最高票息2.95 %，由东亚银行有限公司发行。
在中资美元债券市场，本周美元企业债单笔最大发行规模20亿美元，由亚洲基础设施投资银行发行。当周最高美元债发行票息 6.9 %，由正定县国有资产控股运营集团有限公司发行。
二级速览：
本周，中资美元债收益率全线上行。截至北京时间9月5日18时，Markit iBoxx 中资美元债综合指数上涨0.18%，报248.3；投资级美元债指数周度上涨0.19%，报240.64；高收益美元债指数周度上涨0.07%，报244.64。当周，地产美元债指数周度上涨0.13%，报186.03；城投美元债指数周度上涨0.08%，报151.34；金融美元债指数周度上涨0.1%，报288.27。
基准利差：
截至北京时间9月5日18时，中美10年期基准国债利差缩小至241.16bp，较前一周缩小6.07bp。
评级异动：
违约与展期： 无
本周市场要闻
国内要闻：
1. 8月地方债发行规模超预期 9月拟新发规模超7200亿元
据新华财经专项债项目库数据，截至8月末，8月地方债实际发行9776亿元，高于此前发行计划公布的9408亿元。2025年9月计划发行的地方债规模合计7265亿元，其中新增专项债为4401亿元。数据显示，截至8月末，地方债现有存量53.05万亿元，其中，一般债17.1万亿元，专项债35.95万亿元。2025年以来一般债发行规模为1.83万亿元，2025年专项债发行规模为5.88万亿元。
2.哈萨克斯坦开发银行成功发行首单20亿元离岸人民币债券
9月2日，中金公司作为牵头全球协调人及交割行，成功协助哈萨克斯坦开发银行（DBK)完成20亿元3年期离岸人民币债券的发行和上市，票息3.35%。本次发行创下多项市场首单纪录，这是哈萨克斯坦发行人在全球公开发行及上市的首单人民币债券、中亚地区发行人首单公开发行的人民币债券，也是中亚地区发行人首笔在香港交易所挂牌的人民币债券。
3.离岸人民币地方政府债券持续“上新”
近日，多只离岸人民币地方政府债券官宣“上新”。9月1日，海南省财政厅发布消息称，海南省政府计划于2025年9月份择机在香港簿记建档发行不超过50亿元离岸人民币地方政府债券，并将在香港联合交易所挂牌上市。同日，深圳市财政局也发布公告，计划于近期赴澳门、香港簿记建档发行合计不超过50亿元离岸人民币地方政府债券，并将在澳门、香港挂牌上市。此外，广东省财政厅发布消息称，8月26日，广东省政府在澳门特别行政区成功发行25亿元离岸人民币地方政府债券，这是广东省连续第五年安排地方政府债券在澳门本地簿记发行、登记托管并上市交易。
海外要闻：
美联储威廉姆斯：政策利率将随时间推移逐步下调
当地时间周四（9月4日），纽约联储主席威廉姆斯在纽约联储官网发表的讲稿中称，“展望未来，如果我们双重使命目标的进展如我基准预测那样继续，我预计随着时间的推移，将适合把利率调整到一个更中性的水平。”他预测利率“随着时间推移会变得适合”下调，但没有明确说明降息的具体时机和幅度。
离岸债预警：
1.佳兆业集团：境外债务重组预计九月底生效
9月1日，佳兆业集团控股有限公司（01638.HK）发布公告，其境外债务重组计划已取得关键性进展，重组生效日期预计于9月底正式落地。佳兆业表示，此次境外债务重组方案通过债务展期、债转股、资产处置等多种方式，对原有债务结构进行了系统性地优化，重组方案生效后，将实现削债规模约86亿美元，债务期限平均展期5年，公司在2027年底前无刚性还本压力，重组成功后，新票据的票面利率介于5%-6.25%之间，较历史债务的利率有所下降。
2.中航产融：已提前赎回AVICCP 2.375 02/09/26剩余3245万美元本金
9月4日晚，中航产融旗下子公司Blue Bright Limited公告称，已于2025年9月3日提前赎回AVICCP 2.375 02/09/26（ISIN：XS2284243586）剩余3245万美元本金。公告称，债券赎回后已被全部注销，截至目前已无存续债券。发行人已向港交所申请撤销该债券的上市地位，预计将于2025年9月12日收市后正式生效。
3. 阿里巴巴：启动未到期优先票据的交换要约
9月5日，阿里巴巴集团控股有限公司发布公告称，启动未到期美元优先票据的交换要约。以在美国注册的本金总额不超过10亿美元的2030年到期票据、不超过11.5亿美元的2035年到期票据和不超过5亿美元的2054年到期票据，换取等额本金未到期优先票据，交换票据与未到期优先票据条款实质相同，但无转让限制等条款。交换要约有效期至纽约时间2025年10月2日下午5时。
4. 星展中国与恒基地产签署人民币4.9亿元绿色贷款协议
9月2日，据星展银行官微宣布，近日，星展中国与恒基地产的全资子公司上海恒智房地产开发有限公司签署人民币4.9亿元绿色贷款协议，用于支持其在上海持有的零售和办公综合体项目恒基名人购物中心及恒基名人商业大厦的融资需求，这是星展中国首次与恒基地产在内地房地产项目领域开展绿色贷款合作。
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